Politique d'évaluation

La valeur liquidative (valeur liquidative) du fonds d’actions Kensington Private Equity est calculée et publiée le dernier jour ouvrable de chaque mois. La date de publication NAV est appelée « date de la VNI ». Kensington détermine la valeur liquidative selon les directives suivantes.

ÉVALUATION DES INVESTISSEMENTS SOUS-JURIDIQUES

Le Fonds détient trois types de placements: les investissements dans des fonds de private equity, les investissements directs dans les entreprises et les investissements liquides.

INVESTISSEMENTS DANS DES FONDS D’ACTIONS PRIVÉES

  1. Kensington reçoit des rapports trimestriels formels de chacun des fonds de private equity dans lesquels le Fonds détient un investissement. La valeur de l’investissement du Fonds dans ces fonds de capital-investissement est présentée dans ces rapports trimestriels. Les rapports arrivent généralement dans les 60 jours suivant la fin du trimestre (90 jours à la fin de l’année), les différents fonds d’investissement privés se rapportant à différentes dates à mesure que leurs rapports sont terminés. Dès qu’un rapport trimestriel est reçu par Kensington, la valeur déclarée de l’investissement du Fonds dans ce fonds de private equity est reflétée dans la valeur liquidative à la date de la VNI suivante.
  2. Au cours de la période comprise entre les rapports trimestriels, Kensington peut être informé de la vente d’une société de portefeuille (ou de ses titres) détenue dans l’un des fonds de capital-investissement à un prix différent de la dernière valeur déclarée dans le rapport trimestriel de ce fonds. Dès que Kensington apprendra l’achèvement d’une telle transaction établissant une nouvelle valeur pour l’investissement, la nouvelle valeur nette de cet investissement au Fonds est reflétée dans la valeur liquidative à la date de la prochaine VNI.
  3. Kensington ne modifie pas l’évaluation des placements des fonds de capital-investissement en fonction des transactions anticipées qui ne sont pas encore terminées, des changements dans le rendement de l’entreprise ou de tout autre facteur, à moins que ces changements ne soient reflétés dans un rapport trimestriel reçu du gestionnaire du fonds de capital-investissement.
  4. La valeur d’un placement de fonds de capital-investissement utilisé par Kensington pour déterminer la valeur liquidative repose toujours sur les informations les plus récentes connues de Kensington à la date de la VNI. Kensington ne réitère pas ou ne recalcule aucune valeur liquidative en fonction des informations ultérieurement acquises antérieures à la date de la VNI ou datées d’un délai antérieur à la date de la VNI si ces informations étaient inconnues de Kensington à la date de la VNI. Par exemple, la réception d’un rapport trimestriel 50 jours après la fin du trimestre affecterait le prochain calcul de la valeur liquidative après réception, mais n’entraînerait aucun nouveau calcul de la valeur liquidative au trimestre terminé 50 jours plus tôt.

INVESTISSEMENTS DIRECTS DANS LES ENTREPRISES

  1. Les investissements directs dans des entreprises privées sont fréquemment achevés en co-investissements parallèlement à d’autres fonds de capital-investissement. Pour déterminer la valeur de ces placements, Kensington commence par la valorisation de la société comme indiqué dans le dernier rapport trimestriel de ce fonds reçu par Kensington avant la date de la VNI comme point de départ pour déterminer la valeur. Toute nouvelle information matérielle relative à la valeur de l’entreprise est également prise en compte afin que la NAV soit aussi courante que possible. Kensington porte généralement des co-investissements à la même valeur que le fonds de co-investissement, et ne change généralement d’évaluation que lorsque ces nouvelles informations provisoires sont reçues.
  2. Les investissements directs peuvent être réalisés sans un co-investisseur. Dans ces investissements, Kensington confirme la valeur de l’entreprise au moins trimestriellement, dans le cadre de l’examen de la performance de l’entreprise. Les évaluations officielles sont réalisées au moins une fois par année, ce qui est confirmé par le vérificateur du Fonds. Les variations importantes de valeur intra-trimestre sont reflétées dans la valeur liquidative à la date de la VNI immédiatement après la documentation de la révision d’évaluation appropriée.
  3. S’il y a eu une transaction affectant la valeur de l’entreprise (comme un nouveau financement par un tiers, une introduction en bourse ou une vente de la société) entre les rapports trimestriels, Kensington reflétera la nouvelle évaluation de la société dans le calcul de la valeur liquidative À la prochaine date de la VNI après avoir appris qu’une telle transaction a été effectuée. S’il y a eu un changement important dans la performance d’une société de portefeuille, Kensington peut décider d’annuler ou d’écrire la valeur de la société dans l’établissement de la valeur liquidative à la date de la prochaine VNI après cette modification.
  4. Parfois, le Fonds peut détenir des participations directes dans des sociétés cotées en bourse à la suite d’une introduction en bourse ou d’une autre transaction. Les investissements directs dans les sociétés cotées en bourse sont évalués à leur prix d’achat de clôture le dernier jour de bourse précédant la date de la VNI. Kensington peut appliquer une réduction au prix du marché public lorsque des restrictions contractuelles ou d’autres restrictions semblables sur la négociation existent, en fonction des orientations reçues du co-investisseur du Fonds dans l’entreprise ou d’autres parties en mesure d’évaluer la liquidité de l’investissement . Kensington n’a pas l’intention de détenir gratuitement des actions de négociation de sociétés cotées en bourse dans le Fonds et cherchera généralement à vendre ces participations de manière opportune et ordonnée lorsque les restrictions commerciales seront supprimées.
  5. Les investissements directs peuvent être réalisés par le biais de partenariats ou d’autres entités juridiques spécialisées. Kensington considère qu’un investissement est un «investissement direct» plutôt qu’un «placement de fonds», quelle que soit la structure juridique dans laquelle il est détenu, si Kensington choisit directement les investissements dans l’entreprise ou la société en particulier plutôt que par sélection indirecte d’un fonds Gestionnaire à la discrétion pour sélectionner l’investissement ultime.

INVESTISSEMENTS LIQUIDES

Les placements liquides tels que les titres du marché monétaire sont évalués à leur prix de marché coté à la clôture de la négociation le dernier jour de bourse précédant la date de la VNI. Le Fonds peut utiliser le coût initial plus les intérêts courus comme approximation de la valeur marchande pour les placements liquides à très court terme.

ÉCHANGE ÉTRANGÈRE

Le Fonds détient des placements dans diverses monnaies et rapporte la valeur liquidative en dollars canadiens. Pour déterminer la valeur liquidative, Kensington utilise le taux de change de midi coté par la Banque du Canada le dernier jour de bourse précédant la date de la VNI pour déterminer le taux de conversion approprié.

FRAIS ET FRAIS

Les honoraires et les dépenses du Fonds qui sont des dépenses annuelles connues (telles que le coût de la vérification du Fonds ou des frais de gestion fixes versés à un gestionnaire de fonds de capital-risque sous-jacent) sont amortis ou accumulés au cours de l’année civile, même si ces frais et dépenses peuvent Être payé trimestriellement ou annuellement. La partie appropriée de ces frais est déduite de la valeur des placements sous-jacents dans la détermination de la valeur liquidative à chaque date de la valeur liquidative. Les frais et dépenses qui ne sont pas assujettis à ces amortissements sont passés en charges dès qu’ils sont engagés et déduits de la valeur liquidative à la date de la prochaine VNI.

VALEUR PAR UNITÉ

Les lignes directrices énoncées ci-dessus établissent une valeur liquidative pour l’ensemble du Fonds. Ce total est divisé par le nombre de parts en circulation à la date de la valeur liquidative pour déterminer la valeur liquidative par part. Les différentes catégories de parts du Fonds comportent différentes commissions annuelles de gestion et frais de performance. Les frais applicables sont déduits uniquement de la catégorie de parts concernée, les frais de gestion annuels étant amortis au cours de l’année. En particulier, les frais de service payables aux conseillers en placement dont les clients détiennent des parts de catégorie A ou des parts de catégorie E du Fonds sont amortis et déduits de la valeur de ces parts mais ne sont pas déduits de la valeur des parts de catégorie F ou des parts de catégorie G, où Ces frais ne sont pas payables.

LES ERREURS

Si Kensington devait découvrir toute erreur dans le calcul de la valeur liquidative, ces erreurs seraient corrigées lors de la prochaine date de NAV qui se produirait après que Kensington a appris l’erreur. Kensington ne réitérerait pas la NAV antérieure pour refléter les informations corrigées.

GÉNÉRAL

Kensington a généralement l’intention d’appliquer cette politique d’évaluation au calcul de la valeur liquidative à chaque date de la VNI. Toutefois, en tant que gérant du Fonds, Kensington se réserve le droit de modifier cette politique d’évaluation de temps à autre à sa seule discrétion. Kensington peut modifier cette politique d’évaluation en réponse aux nouvelles circonstances pouvant survenir qui n’ont pas été envisagées lorsque cette politique d’évaluation a été établie.

Le Fonds d’actions privées Kensington est le successeur du Fonds mondial de capital-risque de Kensington et a été formé pour acquérir l’intégralité du portefeuille de placement dans une réorganisation interne terminée le 17 septembre 2014. Bien qu’il s’agisse de différentes entités juridiques, chacune est une fiducie de fonds commun de placement La même stratégie d’investissement exécutée par la même équipe de gestion. Les informations sur ce site Web sont donc présentées de manière continue à partir de la création du Fonds mondial de capital-investissement Kensington en avril 2007 par le biais de la réorganisation dans le Fonds de capital-investissement Kensington à ce jour.

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